מה ההבדל בין מזל לאסטרטגיה- השקעה בשוק ההון ובנדל"ן

השקעות לטווח ארוך, מה אנחנו באמת מחזיקים ולכמה זמן?

השקעות לטווח ארוך הן ההשקעות שמניבות את התוצאות והתשואות הטובות ביותר למשקיע הפרטי.

הוויכוח ארוך השנים בין השקעה בנדל״ן לעומת שוק ההון תמיד מתמקד בהשוואה בין מדדים, ובעיקר במדד הייחוס S&P 500, מול החזקה ישירה של דירה להשקעה. אך השאלה החשובה באמת איננה מה המדדים עושים, אלא מה הדרך שהמשקיעים עצמם עושים.

זה לא עוד מאמר על השאלה "נדל״ן או שוק ההון". כבר בפתיח אנו מסכימים כי השקעה ארוכת טווח, בין אם במניות ובין אם בנדל״ן, יכולה להניב תשואות טובות. בשני האפיקים הללו, בטווח של שנים, התשואה הממוצעת נעה בין 9% ל־15%.

חלק מכם אולי מרימים גבה: כיצד תשואה של דירה מגיעה לטווח הזה? לצורך הפשטות, נפרק את מקורות התשואה בכל אחד מהאפיקים.

במדד הייחוס S&P 500, התשואה מושגת באמצעות:

• עליית ערך החברות/המדד לאורך זמן

• השקעה חוזרת של דיבידנדים לאורך הזמן

בהשקעה בנכס נדל״ני, התשואה מורכבת מ-

• עליית ערך הנכס

• תזרים מזומנים משכירות

• כיסוי ההחזר החודשי (ריבית וקרן) באמצעות דמי השכירות

• מינוף הבנק (שמשפיע על התשואה על ההון העצמי)

כמובן שיש חפיפה בין חלק מהסעיפים, אבל אין צורך להתעמק בכך יתר על המידה.

אם אתם בתחילת הדרך כמשקיעים, אחת המשימות הקשות ביותר היא לבחור במה להשקיע או אולי להשקיע בשני האפיקים במקביל. כדי שתוכלו להחליט בצורה מושכלת, חשוב שתבינו מה ההבדלים במסע של כל השקעה, ולא רק בתוצאה הסופית.

ההבנה הזו יכולה לחסוך לכם:

1. מפחי נפש ואכזבות

2. הסקת מסקנות שגויות לגבי הצלחה או כישלון של השקעה

3. החלטות אימפולסיביות המבוססות על תנודות קצרות טווח

4. ובעיקר תכנון נכון יותר של ההשקעה לטווח הזמן שלכם

מטרת המאמר הזה היא להציג בפניכם תמונה רחבה ומבוססת נתונים של זמני ההחזקה לאורך השנים, ולהמחיש כיצד הם משפיעים על התוצאות של המשקיעים בפועל, בחיים האמיתיים ולא רק השוואת מדדים שאינה מעידה על התנהגות או התוצאות הישירות של המשקיעים.

משך אחזקה בשוק ההון לאורך השנים

• 1920-1950 : משקיעים פרטיים החזיקו במניות בממוצע 4-8 שנים.

• 1960-1990: משך האחזקה ירד ל- 1-3 שנים בעקבות ירידת עמלות המסחר וצמיחת קרנות נאמנות.

• 1990-2009: ירידה נוספת ל- 1-2 שנים.

• 2010-2020: החזקה ממוצעת של 4-10 חודשים בלבד.

• 2021–2025: ירידה נוספת ל- 4-6 חודשים בלבד.

תשואה תאורטית לעומת תשואה בפועל בשוק ההון

• תשואה תאורטית במדד S&P 500: כ- 9-10% לשנה.

• תשואה בפועל של המשקיע הפרטי: 6-8% בלבד, עקב החלטות תזמון שגויות ותגובות רגשיות לתנודות.

השקעה בנדל״ן (דירות) בישראל

• משך אחזקה ממוצע: 10-20 שנים.

• תשואה כוללת (עליית ערך + שכירות): 5-8% לשנה.

• מינוף ממוצע: 50-70%

• תשואה על ההון העצמי (ROE):  7-12% לשנה, ובשנים חזקות אף 20-30%.

מסקנה

ככל שהתקופה מתקצרת, כך גדלה ההשפעה של החלטות קצרות טווח ושל תנודות יומיומיות. שוק ההון מתגמל משקיעים ארוכי טווח אך מעניש תגובות מהירות.
בנדל״ן משך ההחזקה הארוך הנובע מהתנהגות שוק איטית וסרבול של פעולות קניה/מכירה, מגן על המשקיע מפני השפעות רגעיות ומאפשר למינוף לעבוד לטובתו.

בסופו של דבר, לא רק התשואה חשובה, אלא גם היכולת להחזיק את ההשקעה לאורך זמן, בלי להיבהל מתנודות וללא צורך בקבלת החלטות תכופות.

לכן, בבואכם לבחור אפיק השקעה, אנו מבינים שחשוב לכם להבין, בינכם לבין עצמכם, האם מבנה האישיות שלכם הוא כזה שיאפשר לכם לעמוד בפיתויים, לחצים או בהלה רגעית ולא לצאת מוקדם מדי ובכך לפספס את התשואות שהטווח הארוך יכול להעניק לכם.

השקיעו נכון, השקיעו בחוכמה.

לפרטים על תהליך הכשרת המשקיעים שלי

להורדת הספר הדיגיטאלי על 18הטעויות של משקיעים מתחילים וכיצד להמנע מהן

למעקב אחרי בפלטפורמות השונות

רשימת המקורות בהם נעזרתי במאמר:

שוק ההון

• “Chart of the Day: Holding Period” Crews Bank, מציג ירידה משמעותית במשך האחזקה מממוצע של שנים ל פחות משנה.

• “What Is the Average Stock Holding Period?”  SmartAsset, מציין זמן אחזקה ממוצע כ- 5.5 חודשים למשקיעים פרטיים.

• “How long do equity owners hang on to their stocks?”  מחקר אקדמי, SSRN, אשר מצביע על מדדי אחזקה קצרה יחסית.

שוק הנדל״ן בישראל

• “Israel Residential Real Estate Market Analysis 2024”  Global Property Guide, נתוני עליית מחירים בישראל לאורך השנים.

• “Residential Property Prices for Israel ”  Bank for International Settlements (BIS), נתונים כמותיים על מחירי דירות בישראל.

• “Housing Index in Israel  TradingEconomics”- נתונים מקבילים מה־Central Bureau of Statistics, ישראל.